«Российский рынок приступил к ослаблению после окончания налогового периода. Напомню, что его пик приходился на 28 число, понедельник, и соответственно ослабление связано как со снижением продажи экспортерами валютной выручки, так и с рядом других факторов, которые являются долгосрочными. Среди них, конечно же, и индийские рупии, в которых наши экспортеры накопили значительную часть выручки. Рупии остаются в Индии, и пока нет предпосылок для того, чтобы они возвращались в Россию. Причина в том, что в Индии достаточно сложное валютное законодательство, и экономический блок не хочет вводить каких-то специальных преференций и поблажек для российских экспортеров, для того чтобы была возможность недорого конвертировать эти средства в твердую валюту, либо российские рубли. Конечно же, рупии выводятся в Россию, но это делается через сложную схему с достаточно большими комиссиями, поэтому в моменте российские экспортеры, в первую очередь нефтяные, не заинтересованы в выводе этих средств».

«Американский фондовый рынок очень сильно вырос за последние четыре месяца, то есть с конца октября рост составил более 20%, хотя Грэнтэм говорит непосредственно о росте за 2023 год. Скажу просто, что сейчас, конечно, мало кто из инвесторов ждет продолжения ралли после столь бурного роста. Все-таки высока вероятность коррекции и после окончания сезона отчетов, и по многим техническим мультипликаторам, и по прогнозу инвестдомов сейчас текущее значение выше тех самых прогнозов. Если смотреть более глобально, нет значительной перекупленности индекса S&P 500, по мультипликатору цена/прибыль. Сейчас индекс чуть выше среднего значения за десять лет. А если мы не берем эту великолепную семерку или восемь компаний, которые выделяются самой большой капитализацией на американском рынке, то индекс по мультипликатору цена/прибыль ниже на 15%, чем среднее значение за десять лет. Таким образом, еще, конечно, есть потенциал роста, но локально в ближайшие месяцы очень высока вероятность коррекции. Безусловно, те риски, которые он обозначил, в первую очередь геополитические, делают вложение в многие классы активов очень рискованные. Мы видим, что и цена нефти находится на достаточно высоких уровнях при дисбалансе спроса и предложения. В то же время можно сказать, что если не будет глобального финансового кризиса, то интересным остается золото, оно стабильно закрепилось выше 2 тысячи долларов за тройскую унцию. И также отмечу, что индекс Bloomberg Commodity сейчас находится на многомесячных минимумах, то есть есть потенциал, если выбирать отдельные товары на рынке металлов, сельскохозяйственные товары и ряд других».

«Дискретный аукцион называется так потому, что технология подразумевает не непрерывное рыночное ценообразование, как это происходит на обычном рынке каждую секунду, даже несколько раз в секунду, они обновляют рыночную цену. Здесь происходит остановка принятия ежесекундных заявок, происходит прием заявок в течение 10 минут, в определенные дискретные моменты — то есть непрерывных торгов нет. Эта передышка в торгах позволяет избежать эффекта паники, то есть резкое снижение цены, потом такой же резкий отскок вверх, при этом это не будет связано с фундаментальными данными. Дискретный аукцион будет запускаться при изменении на определенный процент цены, по аналогии с рынком акций, на 20%, за какой-то короткий промежуток времени, например, 5 минут. И число аукционов в течение дня не ограничено. В целом, пяти минут по валютному рынку вполне достаточно для того, чтобы волатильность снизилась, и ценовые колебания стали в пределах ежедневной нормы. На валютных торгах крайне редко происходят такие сильные движения, около 10-20% в течение торговой сессии, и, возможно, поэтому не было такой острой необходимости, все-таки валютный рынок гораздо более ликвиден, чем рынок акций и облигаций, где под воздействием информационных поводов цена может поменяться на десятки процентов в день, особенно на рынке акций. И, конечно же, при снижении ликвидности по валютным торгам мы видим, что доллар, евро, фунт и другие валюты не торгуются, по юаню ликвидность может снизиться под воздействием внешних факторов, и есть необходимость продумать такой механизм».