«Если мы посмотрим на пресс-релиз ЦБ, оттуда убрали прогноз инфляции на 2024 год, теперь говорится, что она вернется к цели только в 2025 году, то есть по нынешним меркам это то же самое, что никогда. Момент, когда инфляция настолько упадет, даже официальная, чтобы можно перейти к снижению ставки, сдвигается куда-то за горизонт, поэтому о снижении ставки в текущей ситуации вообще бесполезно говорить, еще слишком рано. Инфляция растет из-за других причин: большого, рекордного роста бюджетных расходов, безудержной выдачи банковских кредитов, может быть, еще из-за перебоев с импортом. Ни на что из этого ЦБ серьезно повлиять пока не в состоянии».

«Раз повышение ставки не помогает, то и нечего ее трогать, видимо, такая логика была. Инфляция продолжает успешно расти у нас с начала года, несмотря на все усилия Банка России, и растет она явно не в связи с уровнем ключевой ставки, а под влиянием других известных факторов, может быть, это и стало причиной, почему ставку не стали трогать, несмотря на опасения. Если мы посмотрим на пресс-релиз ЦБ, то оттуда убрали прогноз инфляции на 2024 год вообще, теперь говорится, что вернется к цели она только в 2025 году, то есть по нынешним меркам это то же самое, что никогда. Момент, когда инфляция настолько упадет, даже официальная, чтобы можно перейти к снижению ставки, сдвигается куда-то за горизонт, поэтому о снижении ставки в текущей ситуации вообще бесполезно говорить, еще слишком рано. Инфляция растет из-за других причин: большого, рекордного роста бюджетных расходов, безудержной выдачи банковских кредитов, может быть, еще из-за перебоев с импортом. Ни на что из этого ЦБ серьезно повлиять пока не в состоянии, поэтому большого смысла повышать ключевую ставку нет, пока все эти меры чисто косметический эффект имеют. Мы видим, что кредиты продолжают успешно выдавать, эффекта примерно ноль на динамику выдачи кредитов, она даже ускорилась в мае».

«Еще сохраняется какой-то психологический эффект от ужесточения валютного регулирования, возможно, какие-то политические рычаги еще работают, заставляющие крупные корпорации немножко активнее продавать запасы валюты. Основное движение уже прошло, все эти факторы известны, и нежелательно слишком сильно укреплять рубль с точки зрения бюджетной стабильности. Плюс к этому с ноября, но особенно в декабре, обычно наблюдается скачок бюджетных расходов, то есть на рынок выплескивается большой объем новых рублей, и это ослабляет рубль. Скорее всего, в текущем году мы увидим похожий эффект. В ноябре и декабре тенденция к ослаблению рубля возобновится».

«Можно выделить три фактора: инерция после налогового периода, прошла уплата налогов за октябрь, наверное, это движение, которое мы наблюдали с середины месяца, еще сохранялось; общее ослабление доллара на мировых рынках, потому что такое бегство в качество, которое мы наблюдали на фоне ближевосточного конфликта, стало разворачиваться, видно, что глобальной войны не получается, люди стали возвращаться в более рисковые валюты, а доллар и к евро слегка отступил, и к большинству мировых валют, включая рубль; еще сохраняется какой-то психологический эффект от ужесточения валютного регулирования, возможно, какие-то политические рычаги еще работают, заставляющие крупные корпорации немножко активнее продавать запасы валюты. Это все повлияло на коррекцию доллара к рублю. Основное движение уже прошло, все эти факторы известны, и нежелательно слишком сильно укреплять рубль с точки зрения бюджетной стабильности. Плюс к этому с ноября, особенно в декабре, обычно наблюдается скачок бюджетных расходов, то есть на рынок выплескивается большой объем новых рублей, и это ослабляет рубль, скорее всего, в текущем году мы увидим похожий эффект, в ноябре и декабре тенденция к ослаблению рубля возобновится».

«Консенсус, мне кажется, вполне справедливо ожидает повышения ключевой ставки на 1 процентный пункт — вероятно, с предупреждением о том, что ставку придется повысить еще раз до конца года. Пока текущие темпы инфляции годовым двузначным темпам соответствуют, и это слишком серьезная угроза, чтобы ЦБ ей пренебрегал».