Российский фондовый рынок 13 октября закрылся в «зеленой» зоне

— Наш рынок двигали сегодня геополитика и сообщения о том, что США и Европа готовят некий новый мирный план для России и Украины и что якобы США прекратили передачу разведданных Украине, что, впрочем, США опровергают. Что еще влияло на рынки и чего нам ждать?

— В основном геополитика. Я бы, единственное, не был настолько позитивным. Опубликованный мирный план был опубликован в The Washington Post в разделе «Мнение автора». То есть это неофициальное мнение СМИ. А дизельная сделка, несмотря на то что объем у нее достаточно скромный — около 300 тысяч тонн дизеля, меньше 2-3% потребления США, — сопровождалась первым значимым ослаблением санкций в сторону России. Вот это я считал бы небольшой оттепелью в отношениях с Россией с 2022 года.

— Этого хватило на несколько дней позитива. Объемы небольшие, тем не менее все надеются на что-то большее. Насколько оправданы такие надежды и чего ждать от нашего рынка?

— Если посмотрим на какие-то фундаментальные показатели, рынок в целом закладывает большой негатив — как со стороны геополитики, так и со стороны динамики поставок, поэтому текущий позитив — это просто повод отойти от постоянного негативного флера. Будем смотреть за новостями, сказать, что сейчас мы излишне выросли на позитиве, тоже было бы странно.

— По наблюдениям, сейчас крупный капитал в фондовый рынок России не идет, наоборот, даже выходит, поскольку есть возможности безрисковых инвестиций с большой доходностью, которая превышает доходность даже по самым перспективным российским акциям, я имею в виду дивиденды. Кто сейчас двигает рынок вверх и чем это может закончиться?

— Движение происходит по двум причинам. Первая — это закрытие шортов, потому что в последние несколько месяцев было открыто рекордное количество шортов физическими лицами. То есть люди на росте индекса закрывают короткую позицию, короткая позиция закрывается покупкой базового актива, что толкает рынок. Плюс идет передислокация капитала. Если мы посмотрим, из кеша, который исчисляется десятками триллионов на депозитах, около 1,5 трлн перекочевали в фонды облигаций. И последняя коррекция рынка облигаций и ОФЗ в частности — было выведено несколько сотен миллиардов из фондов облигаций. Немного поступает на рынок акций, но это десятки миллиардов рублей, это не настолько существенно, чтобы можно было переставить наш индекс с 2400 на условно 3400 пунктов. То есть пока речь не идет о крупном капитале, о котором вы только что спросили.

— Чего нам ждать от ближайшего заседания Центробанка? Вряд ли, конечно, он снизит ставку, но главное — это риторика и как это может повлиять на фондовый рынок. Или уже все в рынке и рынок сейчас не очень следит за ставкой ЦБ и его риторикой?

— В базовом сценарии ставка сохраняется. На этом заседании снижается на 25 базовых пунктов, до 13,75%. В декабре очень важно смотреть на бюджет. Наверное, все посмотрели несколько раз, обсудили новый бюджет, но вопрос не в том, каким он вышел, а вопрос в том, как он будет исполняться. Потому что, если мы посмотрим последние несколько лет, к сожалению, ожидания и реальность не совпадали. Недавно выступали представители Банка России, они сказали, что, исходя из текущего бюджета, среднесрочный прогноз, который достаточно позитивный, корректироваться не будет. Но если дефицит будет увеличиваться, я боюсь, что на следующий год мы можем увидеть более жесткую риторику и ставку в среднем по году 12%.