В чем причины отрицательного платежного баланса России?

Платежный баланс России стал отрицательным впервые с августа 2020 года. По итогам июня дефицит счета текущих операций составил 1,4 млрд долларов, следует из данных Центробанка

Регулятор называет две основные причины ухода платежного баланса в минус: выплата дивидендов российскими компаниями и резкое падение экспорта. Это следует из материалов ЦБ, с которыми ознакомилось РБК.

Влияние экспортной составляющей оценить сложно: нет точных данных о том, сколько нефти и газа Россия продала в июне и сколько валюты за это получила. При этом многие экспортеры оставляют сегодня валютную выручку на зарубежных счетах, и до России она просто не доходит, отмечает экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков. Что же касается дивидендов, то их начисление может повлиять на платежный баланс только в одном случае: если потом эти деньги выводятся из России. Похоже, это как раз и происходит. В последнее время отток капитала из страны увеличился, причем во многом за счет самих россиян. Продолжает Александр Исаков:

Александр Исаков экономист по России Bloomberg Economics «Если мы посмотрим на свежие цифры, они говорят о том, что отток капитала последних месяцев сыграл ключевую роль. Это была, наверное, самая важная история в ослаблении валютного курса. За последние где-то 13-15 месяцев из России ушло в зарубежные банковские системы сверх нормы порядка 40 млрд долларов валютных депозитов. Это отток средств резидентов, на розничных резидентах ограничения довольно мягкие: вы можете выводить средства в валюте либо в рублях в банковские системы Казахстана, Армении и других стран и менять их там на валюту».

Можно предположить, что выводят из России валюту. Но объемы дневных торгов долларом и юанем на Мосбирже остались примерно на том же уровне, что и в мае, то есть до начала ослабления рубля. Возможно, валюту покупают на внебиржевом рынке.

Другой вопрос: куда россияне отправляют свои деньги? Помимо Армении, Грузии и других относительно «дружественных» стран ближнего зарубежья, это еще и Объединенные Арабские Эмираты. Состоятельные россияне активно скупают там недвижимость, за год цена квадратного метра жилья в Дубае выросла почти в полтора раза — в среднем до 14 тысяч дирхамов, или порядка 340 тысяч рублей. Об этом Business FM сообщила директор международных проектов иммиграционно-визового агентства «Еврорезидент» София Дефоссе-Аксютина. Она также рассказала о причинах повышенного интереса россиян к недвижимости в Эмиратах:

София Дефоссе-Аксютина директор международных программ иммиграционно-визового агентства «Еврорезидент» «Эмираты предлагают для наших соотечественников очень удобную комбинацию. Это возможность приобретения недвижимости: так как страна очень активно развивается, эту недвижимость можно использовать эффективно — сдавать в аренду и так далее. Это и довольно легко преодолимые критерии для открытия счета: нельзя сказать, что легко открывают, но нужно предоставлять довольно понятные документы, открыть счет в Эмиратах для гражданина Российской Федерации в целом реально. Также легко получить вид на жительство. Все это делает Эмираты страной, где удобно и выгодно вести бизнес, поэтому туда многие наши соотечественники приезжают, вкладывают свои средства и так далее».

Результатом дефицита торгового баланса стало ослабление рубля. ЦБ в июле, скорее всего, повысит ключевую ставку, но ожидать после этого заметного укрепления рубля не приходится. Так считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Восточные ворота» Александр Тимофеев:

Александр Тимофеев директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Восточные ворота» «Дело в том, что на данный момент влиять на рубль и его курс монетарными методами практически невозможно. Что может поддержать рубль? Традиционно к концу месяца нас поддерживает налоговый период, он так или иначе наступит, и, наверное, это сейчас главный фактор. Что касается целесообразности покупки валюты, мне кажется, что здесь вопрос в горизонтах планирования. Если мы говорим о формировании какой-то длительной валютной позиции, наверное, сейчас не лучшее время при той волатильности, которую мы видим, потому что в текущих ценах больше настроений и каких-то сиюминутных отклонений от генеральной линии, чем реальной экономики. Поэтому уж точно сейчас не время что-то экстренно покупать или продавать».

То есть с инвестиционными покупками валюты, наверное, лучше обождать. Еще валюта нужна россиянам, которые в ближайшее время отправятся за границу, например в отпуск. И покупать ее все равно придется, днем раньше или днем позже — большой разницы сейчас уже нет.