Минфин России выпустит дополнительные «народные» ОФЗ. Будут ли они выгоднее депозита?

Данное решение принято в условиях падения спроса иностранных инвесторов на отечественный госдолг. Иностранцы продают российские бумаги, а Министерству финансов трижды за месяц пришлось отменять аукционы по госдолгу

Рынок облигаций федерального займа заметно пострадал от санкций: нерезиденты вывели с российского долгового рынка с апреля по июль текущего года примерно 350 млрд рублей. В августе тенденция усилилась.

Причина того, что новый выпуск «народных» ОФЗ анонсировали 13 сентября, не в их популярности, а в том, что Министерству финансов России просто надо занимать, уверен портфельный менеджер Александр Крапивко:

Александр Крапивко портфельный менеджер «Сейчас с займами «обычных» ОФЗ у Минфина проблемы, потому что последние из четырех три не разместились. Что касается «народных» ОФЗ против обычных ОФЗ: защита капитала по «народным» облигациям делает их более привлекательными. Такого жесткого падения по ОФЗ, как мы видели с апреля этого года, не было со времен 2015 года. Скорее всего, ОФЗ для физических лиц будут выгоднее, но все равно по сравнению с валютными инструментами, естественно, рублевые инструменты выглядели хуже».

«Народные» ОФЗ отличаются от «обычных» особыми условиями размещения. Купон по ним выплачивается раз в полгода, а его размер зависит от длительности хранения бумаги: от 6% до 8,6% годовых. Такое распределение позволит получить максимальную доходность тем, кто будет держать бумаги три года. Стоит учесть, что по этим бумагам достаточно высокая комиссия: от половины до полутора процентов (1,5% при покупке до 50 тысяч рублей, при вложении от 50 до 300 тысяч рублей комиссия составит 1%, свыше 300 тысяч — 0,5%).

Что важно, по «народным» ОФЗ есть защита капитала, то есть их стоимость не может упасть, как по «обычным», поэтому многие сравнивают их с депозитом. Если учесть пятничное повышение ставки Центральным банком, то доходность вклада должна подрасти, а он может оказаться выгоднее «народных» ОФЗ. Есть и другие риски, говорит старший аналитик БКС Сергей Суверов:

Сергей Суверов старший аналитик БКС«Уже в следующем году серьезно ускорится инфляция, Центробанк обещает 6% в первом полугодии 2019 года, поэтому с точки зрения доходности по сравнению с инфляцией уже не будет столь привлекательна. Кроме того, для ОФЗ есть серьезные валютные риски. В этом году с учетом падения цен, девальвации рубля и вложения в ОФЗ оказались фактически убыточными для населения. В следующем году будут определенные валютные риски, связанные с санкциями, а также с тем, что Минфин России будет ускоренными темпами покупать валюту после тайм-аута. Перспектив укрепления рубля в следующем году не просматривается. Те, кто хочет держать рублевые сбережения в «народных» ОФЗ, должны быть готовы к серьезным рискам с валютой».

Возможно, Минфин России тестирует новый канал замены нерезидентов, но пока перспектива субституции иностранных денег на сбережения населения выглядит туманно: ведь за полтора года государство привлекло с помощью обычных ОФЗ более 2 трлн рублей, а с помощью «народных» в 38 раз меньше (52 млрд рублей). Для изменения масштаба следует сделать условия более привлекательными, а для привлекательных условий надо тщательно взвесить риски.