Падение ставок по депозитам и погоня за купонным доходом

Специальный показатель Центробанка, который рассчитывает среднюю максимальную ставку десяти крупнейших банков, снизился до исторического минимума. За первую декаду апреля он оказался ниже 7,8%. Облигации оказываются более выгодным инструментом

Банки снижают депозитные ставки даже быстрее, чем Центробанк — ключевую. Это связано в том числе с низким спросом на кредиты.

Тенденция очевидна: ставки по вкладам продолжат падать. В Сбербанке уже через полгода она может составить порядка 5%, ожидают эксперты. При этом доходность по облигациям этого же банка сейчас составляет порядка 9% годовых. Конечно, разница в гарантиях: вклады застрахованы, а облигации — нет. Но, во-первых, страховка распространяется на сумму до 1 млн 400 тысяч рублей. Во-вторых, риск дефолта госбанка не велик, говорит начальник Аналитического департамента УК «БК Сбережения» Сергей Суверов:

Сергей Суверов начальник аналитического департамента УК «БК Сбережения» «Наверное, все-таки говорить о каких-то рисках дефолтов госбанков пока проблематично. Потому что и у госбанков высокие рейтинги, и российский госдолг достаточно низкий. Поэтому у государства всегда есть возможность в случае каких-то затруднений госбанков оказать им поддержку. В принципе, рентабельность главного госбанка страны — Сбербанка — достаточно высока. Банк все время демонстрирует достаточно хорошую финансовую отчетность. Это, по сути, монополия на финансовом рынке России, поэтому мне кажется, что кредитоспособность Сбербанка, например, очень высока».

Наименее рискованный вариант — купить облигации федерального займа. Доходность — выше 8% годовых, с гарантиями погашения от государства. Самое интересное в облигациях то, что на них можно заработать при снижении ставок, отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики компании «Альфа-капитал» Владимир Брагин:

Владимир Брагин директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики компании «Альфа-капитал» «При снижении дальнейшей ключевой ставки ЦБ можно заработать на переоценке облигаций, но нельзя заработать на переоценке депозитов. Та купонная доходность, которую получает держатель облигаций — это далеко не весь его доход. То есть его финальный результат финансовый, он во многом зависит от того, куда двигается цена этой облигации во время его держания».

Купон по облигациям федерального займа освобожден от уплаты налога, а вот по корпоративным облигациям или облигациям банков придется заплатить 13% с дохода (по купону и от роста стоимости). Но есть исключения. Налоговая льгота распространяется на рублевые облигации, выпущенные с 1 января этого года по 31 декабря 2022 года. Стоит помнить, что кредитоспособность банка влияет на его возможность расплатиться как по депозитам, так и по облигациям. В погоне за купонным доходом главное — взвешенно оценивать риски.