«Нефтетранссервис» стремится обогнать «Первую грузовую компанию»

Железнодорожный перевозчик «Нефтетранссервис» намерен провести первичное размещение акций в первом полугодии 2013 года. Эксперты считают, что компания вынуждена спешить, чтобы разместиться раньше «Первой грузовой компании» Владимира Лисина

Один из крупнейших российских железнодорожных операторов «Нефтетранссервис» намерен провести первичное размещение акций на Лондонской фондовой бирже до конца первого полугодия. Организаторами размещения назначены J.P. Morgan, Morgan Stanley и «Ренессанс Капитал». Со-менеджером выступает Газпромбанк. Бумаги будет размещать головная структура компании NTS Holding, которая намерена предложить инвесторам до 25% своего капитала. Инвесторам будут продаваться только акции новой эмиссии.

Полученные средства компания намерена использовать для расширения парка вагонов, новых сделок по слияниям и поглощениям и улучшения баланса. «Потенциал для дальнейшего роста прибыли остается существенным. Средства, привлеченные от IPO, будут и далее укреплять наши позиции в качестве игрока и активного консолидатора отрасли», — приведены в сообщении слова генерального директора компании Александра Тертычного.

Отметим, в прошлом году для расширения парка компания приобрела транспортное подразделение Evraz за 300 млн долларов. «Нефтетранссервис» также намеревался приобрести компанию «ТрансГарант» у транспортной группы FESCO, но впоследствии сделка была отменена из-за продажи всего холдинга.

«Нефтетранссервис» основан в 2002 году. Бенефициарами компании являются братья Вячеслав и Вадим Аминовы, Александр Тертычный и Алексей Лихтенфельд. Компания является третьим по величине частным железнодорожным перевозчиком в России. По итогам девяти месяцев 2012 года выручка составила 34,42 млрд рублей, чистая прибыль — 5,8 млрд рублей.

Конечная цель компании заключается в расширении парка до уровня в 100 тысяч вагонов. Для сравнения: крупнейший игрок рынка — «Первая грузовая компания» (ПГК) Владимира Лисина — управляет парков более чем в 190 тысяч вагонов.

Сейчас в активе «Нефтетранссервиса» более 57,3 тысячи вагонов, большая часть из которых полувагоны и цистерны — 32,5 тысячи штук и 24,8 тысячи штук соответственно. Основным профилем деятельности компании являются перевозки нефти и нефтепродуктов, железной и марганцевой руд, продукции черной металлургии. Услуги железнодорожных перевозок приносят «Нефтетранссервису» более 90% выручки.

Помимо экспансии на рынок вагонов, железнодорожный перевозчик намерен расширять локомотивные услуги. Сейчас компания владеет 43 локомотивами, часть из которых отдана в аренду РЖД. Компания работает в России и и Казахстане, а также рассматривает возможности выхода на рынок Украины.

Вместе с планами на будущее железнодорожный перевозчик впервые раскрыл свои финансовые показатели. Как оказалось, по итогам 2011 года выручка «Нефтетранссервиса» достигла 48,3 млрд рублей, прибыль — 6,1 млрд рублей. Чистый долг компании по итогам прошлого года составлял 30,6 млрд рублей и более чем в 2,5 раза превышал годовую EBITDA. Для сравнения: единственный российский публичный железнодорожный перевозчик Globaltrans в 2011 году заработал 51,44 млрд рублей выручки и 9,59 млрд рублей чистой прибыли.

«Нефтетранссервис» выбрал непросто время для размещения из-за растущей в отрасли конкуренции и одновременного замедления экономики. В ноябре 2012 года РЖД впервые с 2008 года зафиксировала снижение грузооборота. «Все эти факторы негативно скажутся на отношении инвесторов к компаниям сектора Вероятно, «Нефтетранссервису» нужны средства для оптимизации структуры капитала, и он стремится разместиться раньше чем ПГК и железнодорожный дивизион АФК «Система», — считает аналитик ИК «Уралсиб Кэпитал» Денис Ворчик.

По оценкам эксперта, компания может быть оценена на 25–35% дешевле Globaltrans. Дисконт обусловлен отсутствием публичной истории и значительным возрастом парка вагонов компании. Исходя из этих мультипликаторов стоимость «Нефтетранссервиса» может составить от 1,8 до 2,2 млрд долларов.