Стабилизация на Ближнем Востоке может обвалить российский рынок

Начало военной операции в Ливии может стать сигналом для коррекции на сырьевом рынке. Основные идеи для покупок — компании, чей бизнес не связан с нефтью, и ожидание значительных дивидендов

Прошедшая неделя оказалась весьма волатильной для фондового рынка. Индексы несколько раз подряд меняли направление движения. Инвесторы по-прежнему с опасениями следят за новостями из Японии и Ливии.

Значительно выросшая турбулентность фондовых рынков отражает повышенную неопределенность развития ситуации на этой неделе. Однако высока вероятность того, что стабилизация окажет не позитивное, а негативное действие на рынок в краткосрочной перспективе. «Любое изменение статуса-кво в Ливии может привести к краткосрочному снижению цен на нефть, — говорит начальник инвестиционного управления УК «Интерфин Капитал» Сергей Маркарян. — Мировое сообщество решилось на военную операцию, а это, скорее всего, приведет к свержению режима Каддафи и восстановлению добычи. Если же Каддафи все-таки удержится у власти, то сам поспешит восстановить добычу, чтобы обеспечить приток средств в страну».

Таким образом, при любом варианте развития событий, напряженность на мировом рынке нефти должна постепенно ослабнуть, что может оказать давление на нефтяные цены и котировки акций компаний данного сектора. А значит, и на российские фондовые индексы, базы расчета которых более чем на 50% состоят из бумаг нефтегазовых компаний.

Один из потенциальных аутсайдеров на этом фоне — акции «Газпрома». С позиции технического анализа бумаги имеют незакрытый гэп, образовавшийся еще 16 марта. Из-за коррекции цен на нефть котировки бумаг могут обвалиться с текущего уровня в 222,6 рубля до 217,5 рубля.

Еще один потенциальный «медвежий сектор» — бумаги энергетических компаний. Вот уже несколько недель правительство России обсуждает вопрос о способах регулирования рынка. Как уже заявило Министерство энергетики, в правилах необходимо учесть временные меры по сдерживанию роста цен на электроэнергию в 2011 году. Как ожидается, новый план будет представлен не ранее мая. Многие инвесторы восприняли это как отказ от принципов реформы энергетической отрасли, направленных на замещение государственного регулирования рыночным.

Все это оказывает негативное действие на сектор и может вызвать волну распродаж акций энергетиков. «Дискуссия о правилах регулирования заставит инвесторов переоценить риски вложения в акции компаний сектора. Теперь важнейшим преимуществом при выборе компаний для покупки будет не масштаб, а собственная эффективность и низкая себестоимость, — говорит аналитик Rye, Man & Gor Securities Владимир Самородов. — В ближайшее время краткосрочные инвесторы начнут закрывать позиции, и этим можно воспользоваться для покупки фундаментально привлекательных бумаг».

По мнению эксперта, больше всего этим требованиям соответствуют акции «РусГидро», ТГК-6, ОГК-4 и «Энел ОГК-5». Коррекцию по этим бумагам можно использовать для открытия позиций. Риску наибольшего падения подвержены самые неэффективные компании: ТГК-2, ТГК-13 и ТГК-14.

Для инвесторов, склонных к риску, интерес представляют акции ФСК ЕЭС. Государство неоднократно заявляло о намерении продать до 4% акций компании, но не дешевле номинальной стоимости. На начало недели стоимость одной акции на ММВБ составляет 0,358 рубля, что значительно ниже номинала — 0,5 рубля.

Среди голубых фишек наибольший интерес для инвесторов на следующей неделе представляют обыкновенные акции Сбербанка. «Акции торгуются в восходящем канале и с текущего уровня в 99 рублей могут подняться до отметки в 103,5 рубля. Катализатором для этих бумаг станет также проведение наблюдательного совета банка, где может быть рассмотрен вопрос о продаже 8% акций из государственного пакета», — говорит аналитик ГК «Алор» Наталья Лесина. Еще один потенциальный фактор поддержки — ожидание публикации банком 22 марта годовой отчетности по МСФО.

Закрытие позиций по бумагам нефтегазового сектора в целом может оказать поддержку тем компаниям, чей бизнес не зависит от нефтяных цен — ритейлерам и химической промышленности. В числе потенциальных фаворитов могут оказаться бумаги «Магнита», который также должен опубликовать сильные данные за 2010 год по МСФО. Еще одна потенциальная идея для покупок — ожидание дивидендов. Этот фактор может оказать поддержку привилегированным акциям «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и «Ростелекома».

В плане макроэкономических событий на этой неделе внимание инвесторов привлечет Саммит Евросоюза, а также выступления руководителей ФРС, включая Бена Бернанке, в которых они будут говорить о перспективах экономики. Основными показателями следующей недели станут разнообразные индексы деловой активности и данные по ВВП США.