Чего ждать от ключевой ставки? Уже в пятницу пройдет заседание Центробанка. В ожидании решения регулятора банки уже повышают проценты по вкладам, а индексы акций и облигаций теряют позиции. К чему готовятся участники рынка и повысят ли ставку до 20%?

Пожалуй, единственный сценарий, которого не ждет никто, — это если ключевую ставку понизят. В остальном рынок поделился практически пополам: ждут либо роста, либо сохранения ставки на уровне 18%. В понедельник РБК опубликовало консенсус-прогноз с опросом 30 экспертов. 17 из них высказались за сохранение ставки на уровне 18%. Двое не смогли определиться, а остальные думают, что ставку поднимут — либо на один, либо сразу на два процентных пункта.

С консенсус-прогнозом согласен директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Восточные ворота» Александр Тимофеев:

Александр Тимофеев директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Восточные ворота» «Консенсус-прогноз заключается в том, что ставка останется без изменений, и с этим консенсус-прогнозом я согласен. Кажется, ставка и так высокая, и давайте посмотрим на то, что будет происходить дальше. Тем более что какой-то эффект на некоторое подсушивание денежной массы и потребительской активности повышение ставки уже произвело. Одновременно надо понимать, что те же самые люди, которые уверены, что ставка останется завтра неизменной, считают, что до конца года ставка все-таки будет повышена. Поэтому текущий перерыв в подъеме ставки — это просто временный перерыв для того, чтобы оценить, насколько работают те меры, которые уже реализованы».

По данным Росстата, в августе замедлились темпы роста цен — если в июле они превысили 1%, то в августе — всего 0,2%. Минэкономразвития отмечает, что годовая инфляция также замедлилась, до 8,85%. Хотя это все еще выше плана ЦБ. По мнению аналитиков, данные по росту цен за последние два месяца вряд ли скажутся на решении по ставке. Продолжит главный экономист «Т-Инвестиции» Софья Донец:

Софья Донец главный экономист «Т-Инвестиции» «Мы не видим причин для того, чтобы уходить с ключевой ставкой на 20%, это психологически чувствительный уровень, такой уровень, который можно оставить для кризисных сценариев, хотя данные по инфляции показывают, что замедление по инфляции идет медленно, но оно все-таки идет, и решительных негативных событий с нами не происходит, поэтому здесь речь пока о таком рисковом сценарии тоже у ЦБ не пойдет».

Еще до заседания регулятора свое решение приняли крупные банки. «Сбер», ВТБ и Альфа-банк, а также несколько других подняли ставки по своим вкладам до 20%, а иногда 21%. Правда, стоит учитывать, что для таких процентов нужно соблюсти множество условий, вклады это в основном трехлетние, а иногда и на «новые деньги». Так что это еще не значит, что в банках ждут роста ставки, считает главный аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру» Богдан Зварич:

Богдан Зварич главный аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру» «На наш взгляд, в сентябре регулятор может взять паузу и захочет посмотреть на динамику основных макроэкономических показателей, включая инфляцию, инфляционные ожидания. И уже в октябре, если действительно инфляция возобновит восходящую динамику, действительно может продолжить цикл повышения ключевой ставки. Банки уже сейчас закладывают возможность такого решения и стараются в текущий момент выиграть конкуренцию за ликвидность и привлечь ее сейчас, а не в более позднее время, когда для привлечения средств придется предлагать еще более высокие ставки».

Решения ЦБ ждут и инвесторы. Индекс акций Мосбиржи со вторника теряет позиции, туда же стремится и индекс облигаций, так что рынок скорее закладывает рост ставки. И если он все-таки произойдет, то ниже индексы падать уже не станут, говорит аналитик «Цифра брокер» Кирилл Климентьев:

Кирилл Климентьев аналитик «Цифра брокер» «Скорее всего, индексы закладывают дальнейшее повышение ставки, потому что вчера вышла неутешительная статистика по инфляции. По августу мы видим 9,5%, инфляция на конец года составит 6,5-7%. Мы считаем, что ЦБ продолжит ужесточение денежно-кредитной политики, поэтому видим коррекцию по основным индексам. Скорее всего, индексы закладывают уже повышение ставки, и при реализации этого события, если ставка будет повышена, мы не увидим никакой значительной реакции по индексам. Но сохранение ставки на уровне 18% может быть локальным позитивом».

А тем временем бизнес жалуется на высокие ставки кредитов, которые идут вслед за ключевой. Из-за действий ЦБ вкладывать в развитие производства все сложнее, говорят наши собеседники.

Приходится брать краткосрочные кредиты до двух-трех месяцев или вовсе откладывать новые проекты. Впрочем, именно к охлаждению рынка и кредитной активности регулятор и стремится, так что здесь все, видимо, идет по плану.