Обновлено в 13:08

Суверенный фонд Норвегии Government Pension Fund Global (GPFG) в 2018 году сократил свой портфель гособлигаций России на 45% — с 2,25 млрд долларов до 1,23 млрд. Это минимум с 2011 года. В 2013 году норвежский фонд владел российскими госбумагами на 4,1 млрд долларов.

Фонд избавился от ценных бумаг на фоне возрастающих ожиданий санкций против российского госдолга. В портфеле фонда находятся рублевые облигации федерального займа.

Насколько оправданно такое бегство от санкций? Об этом рассуждает старший аналитик БКС Сергей Суверов:

— Действие норвежского суверенного фонда единично. Иностранные инвесторы в прошлом году были крупными продавцами на ОФЗ и сильно сократили свои позиции. Это связано с несколькими причинами: во-первых, ожидание американских санкций в отношении госдолга, во-вторых, со слабым курсом рубля понятно, что рублевые облигации и валютный риск является достаточно существенным при принятии решений. Третий фактор — снижение доходности ОФЗ. С точки зрения carry trade российские гособлигации стали не столь доходными. Думаю, насчет санкций существуют достаточно существенные риски. Как известно, конгресс вернется к рассмотрению этого вопроса. Отмечу, что спрос иностранцев на ОФЗ возобновился, покупки существенные. Вчера был успешный аукцион по размещению ОФЗ Минфином, наметились некоторые позитивные тренды.

— Помимо Норвегии кто еще и насколько существенно сократил вложения в государственные облигации России?

— Помимо Норвегии вложения сократили инвесторы США и Великобритании. Насколько я понимаю, в 2018 году было продано ОФЗ на десятки миллиардов долларов. В принципе все крупные иностранные инвесторы в той или иной степени сократили инвестиции в ОФЗ.

Накануне Bloomberg со ссылкой на аналитика британской Ashmore Group Plc Яна Дена сообщило, что западные банки постепенно сворачивают операции с суверенными российскими евробондами.

Сама Ashmore Group Plc управляет активами в 78 млрд долларов и является одним из крупнейших иностранных держателей валютного госдолга России. Ден считает российские активы весьма привлекательными, однако Ashmore боится оказаться в ситуации, когда из-за бойкота покупателей не сможет продать российские валютные бонды.

Стоит ли ожидать массового ухода инвесторов из российских бумаг? На этот вопрос ответил председатель наблюдательного совета Московской биржи Олег Вьюгин:

Олег Вьюгин председатель наблюдательного совета Московской биржи«Конечно, есть некоторые опасения, потому что возобновилась тема законодательного запрета на покупку российских ценных бумаг, то есть государственного долга. Банки, занимающиеся размещением, сейчас тревожные. С другой стороны, покупать эти облигации можно, такого запрета пока нет, а если и будет, то коснется новых бумаг. Наверное, какие-то иностранные банки воздерживаются от участия в размещении, но инвесторы, думаю, по-прежнему покупают, потому что риск не очень большой. Надо сказать, что Минфину для размещения ОФЗ не нужны иностранные банки. Они проводят аукцион таким образом, что можно купить бумаги напрямую, не используя посредников. Хотя для инвесторов посредники нужны. Возможно, некоторые банки не хотят быть посредником между инвестором и новым выпуском ОФЗ».

В связи с санкционными рисками на рынке остается все меньше маркетмейкеров, поэтому продавцы вынуждены работать со Сбербанком или ВТБ. Если в какой-то момент эти банки окажутся под санкциями, то покупатели попросту исчезнут, инвесторы останутся с российскими активами, будучи не в состоянии их продать.

Россия заранее приняла меры, чтобы застраховать банковскую систему от непредсказуемых действий со стороны США, заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков:

Дмитрий Песков заместитель руководителя администрации президента — пресс-секретарь президента РФ «Мы будем внимательно наблюдать прохождение этого законопроекта. Пока вряд ли можно говорить о том, что он в окончательной редакции. По крайней мере, то, что было опубликовано и доступно по открытым источникам. Безусловно, это очень серьезный материал, который в случае реализации законопроекта будет дополнительным ударом по российско-американским отношениям. Вместе с тем мы уже достаточно давно говорим, что все меры для хеджирования от рисков дальнейших непредсказуемых, недружественных действий со стороны Соединенных Штатов Америки были заведомо приняты нашим правительством. Все превентивные меры уже реализованы, каких-то опасений относительно устойчивости банковской системы быть не должно».

Портфель российских акций норвежского фонда, в отличие от госбумаг, в 2018 году сократился до 2,7 млрд долларов. При этом сменился лидер: на первое место вышел «Лукойл», вложения в его акции увеличились почти в четыре раза и составляют около 600 млн долларов. На 40 млн долларов уменьшены вложения в Сбербанк, теперь они составляют чуть более 580 млн долларов.