Аналитики ИК «Велес Капитал» приступили к анализу бумаг «Магнита». Целевая цена установлена на уровне 175 долларов за акцию, что подразумевает 30-процентый потенциал роста. Рекомендация — «Покупать».

Розничная сеть представила сильную отчетность за первое полугодие. Благодаря результатам за второй квартал рентабельность по EBITDA в полугодии достигла 9,9% против 6% годом ранее. Хотя рынок и ожидал роста, но прогноз маржи составлял 8%. Компания объясняет более высокие показатели сокращением логистических и прочих операционных расходов. По прогнозам ИК «Велес Капитал», годовая рентабельность «Магнита» по EBITDA составит 9,3%; выручка ожидается на уровне 14,37 млрд долларов.

Опережающие темпы роста выручки компании по сравнению с конкурентами обеспечит «Магниту» ориентация на региональные рынки, менее насыщенные по сравнению с Центральным регионом. Поддержку финансовым показателям окажет и ставка на формат дискаунтеров, который наименее чувствителен к падению покупательной способности населения в случае развития кризисного сценария.

До конца 2012 года розничная сеть намерена 800 «магазинов у дома», около 50 гипермаркетов и 500 косметических магазинов. Планы на 2013 год — открытие 600–800 «магазинов у дома», 40–60 гипермаркетов, 25 магазинов «Магнит Семейный» и 500 косметических магазинов. Таким образом, руководство продолжает курс на агрессивное расширение сети.

Всего в 2013 году руководство намерено вложить в развитие сети 1,8–2 млрд долларов против 1,4 млрд годом ранее. Инвестиционную программу планируется финансировать за счет заемных средств. Тем не менее, эксперты инвестиционной компании ожидают, что долговая нагрузка ритейлера в ближайшие два года сохранится на уровне 1,3 EBITDA.

Помимо риска роста долговой нагрузки, негативно на бизнесе розничной компании также скажется ужесточение регулирования оборота алкогольной продукции. Сейчас доля алкогольной продукции в выручке розничной сети составляет 5–6%.

Ранее «Магнит» сообщил о прекращении продаж алкогольной продукции в 255 магазинах. 144 точки прекратили продажи из-за необходимости перерегистрации договоров аренды, как только это будет сделано, торговля спиртным будет возобновлена. В остальных 111 магазинах торговля алкоголем восстановлена не будет, поскольку они находятся в близости к местам, где продажа алкоголя запрещена.

P.S. «Магнит» не перестает радовать своих инвесторов. Только за последние три месяца бумаги компании подорожали на 28%, а компания уже заявила о новой возможности повысить свою рентабельность. Генеральный директор и основатель компании Сергей Галицкий объявил о намерении вложить более 350 млн долларов в развитие тепличного хозяйства в Краснодарском крае. В планах компании выстроить 120 Га теплиц, что позволит «Магниту» обеспечивать около 60% своих потребностей в овощах. Рентабельность тепличных хозяйств по чистой прибыли, по оценкам экспертов, может достигать 20–22%. А учитывая, что «Магнит» сам будет заниматься дистрибуцией и продажами, этот показатель может быть еще выше. Нет предела совершенству.