Министерство экономического развития (МЭР) проработало вариант развития событий в экономике России в том случае, если цена на нефть упадет до 60 долларов за баррель.

В отличие от кризиса осени 2008 года, ожидается более плавная, но и более активная девальвация рубля. Ослабление рубля должно спасти российский бюджет, позволив правительству потратить меньше средств на преодоление последствий экономического спада и падения цены нефти.

При реализации этого сценария курс рубля снизится до 46 рублей за доллар, а инфляция временно подскочит до 12%.

О том, что цена барреля вполне может упасть до 60 долларов, предупреждал экс-министр финансов России Алексей Кудрин. Правда, российские чиновники неоднократно высказывали уверенность в том, что падение цен на нефть и вытекающее из этого ослабление рубля не несет для экономики страны большого риска.

Могло быть лучше

МЭР разрабатывает два сценария развития событий, отличающихся разной степенью влияния долгового кризиса в Европе на российскую экономику. «Мягкий» сценарий подразумевает, что углубление долгового кризиса в еврозоне продолжится. Рост российской экономики, в соответствии с этим сценарием, в 2013 году может замедлиться до 0,5-1,2% (с последующим повышением до 3-3,7% в год).

При этом курс доллара в 2013 году вырастет до 37,2 рубля, а инфляция — до 8,6%. Но к 2015 году и курс доллара, и инфляция снизятся. Темпы роста доходов населения в реальном выражении при этом сценарии упадут в 2013 году до 1%. Падение доходов бюджета следующего года в этом случае будет от 150 до 300 млрд рублей, или 0,3% ВВП.

Хуже некуда

«Жесткий» сценарий строится на предположении, что кризис еврозоны будет углубляться, а это приведет к снижению цен на нефть в 2013 году до 60 долларов за баррель. Доходы от экспорта в этом случай уменьшатся на 31%, а курс доллара поднимется до 45,9 рубля. Инфляция при этом вырастет до 12%. Ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры и резкое сжатие экспортных доходов приведет к падению ВВП России в 2013 году на 2-2,7%. По мере улучшения обстановки рост экономики России может выйти на показатель в 2-4%.

Китай заложил «бомбу» замедленного действия

Вероятность резкого ухудшения мировой конъюнктуры, которое повлечет за собой значительное ослабление рубля, и, следовательно, инфляцию в России, достаточно велика, считает аналитик ИК ТКБ Капитал Александр Ковалев. Более того, мировые проблемы не сконцентрировались в одной лишь Европе, на которую указывает МЭР, хотя именно там в настоящее время кризис наиболее заметен. Однако «бомба», которую может привести в действие замедление экономики Китая, окажется еще более разрушительной для спроса на сырье, отмечает аналитик.

Вариант обвального снижения цен на нефть до 60 долларов за баррель кажется маловероятным заместителю генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрею Верникову. Он подчеркивает, что экономика Китая даже в случае замедления ее годового роста до 7% будет очень далека от того, чтобы выйти на отрицательный прирост потребления нефти. Эксперт указаывает на то обстоятельство, что парк автомобилей в Китае постоянно растет, но при этом по количеству автомобилей на душу населения Китай отстает от Европы в разы — этот показатель примерно в 28 раз ниже, чем в США.

О том, что российские власти пойдут на девальвацию ради спасения расходной части бюджета, недавно предупреждали эксперты Высшей школы экономики.

Обесценение рубля имеет как позитивные, так и негативные моменты для экономики России, однако в целом в сложившихся условиях ослабление российской валюты все же выгодно, полагает ведущий аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента ИК UFS Investment Company Алексей Козлов.

Так как Россия ориентирована на экспорт, девальвация национальной валюты позволяет обеспечить больший уровень доходной части бюджета. Ослабление рубля поможет отечественным производителям получить конкурентные преимущества перед их зарубежными коллегами, так как процесс обесценения российской валюты делает импортный товар дороже, отмечает Козлов.

Усилиями правительств и регуляторов — при известной доле везения — худшего сценария развития событий в еврозоне можно избежать, но сбрасывать плохие сценарии со счетов нельзя, считает Александр Ковалев. Он отмечает, что российские власти и, в частности, ЦБ, извлекли уроки из 2008 года, и попыток удерживать курс рубля не будет. То есть рубль начнет дешеветь сразу, как только нефть возобновит свое падение, как это было в мае текущего года.

Отмашка для падения рубля

Говорить о новой фазе активного обесценения рубля можно будет после того, как нефть марки Brent упадет до уровня в 85 долларов (и ниже) и закрепится там, полагает Андрей Верников.

Ослабление российской валюты даст наибольший позитивный эффект лишь в случае плавного обесценения рубля, когда этот процесс предсказуем и не является шоком для субъектов экономических взаимоотношений, подчеркивает Алексей Козлов. Но при этом он полагает, что основной этап ослабления российской валюты уже пройден, и в настоящий момент наблюдаются колебания российской валюты, которые являются лишь следствием майской дестабилизации валютного рынка.

Александр Ковалев, наоборот, считает, что цена 46 рублей за доллар не выглядит чем-то невероятным.

В случае снижения цен на нефть и на другие природные ресурсы дешеветь будет не только рубль, но и другие сырьевые валюты, например австралийский доллар, напоминает Андрей Верников. Поэтому в случае необходимости, для снижения социальной напряженности, власти могут принять стратегию доведения до населения информации о том, что падение рубля происходит в ряду падений других сырьевых валют, поэтому не является чем-то исключительным и требует некоторого терпения.