Российская экономика восстанавливается, несмотря на санкции

Агентство Bloomberg пишет, что вопреки серьезным ударам по российскому бизнесу, инвесторы вновь проявляют интерес к российским ценным бумагам

Издание приводит мнение главного редактора Bloomberg News Мэтью Уинклера. Автор уверен: колебания рубля сокращаются, и на этом уже начали зарабатывать иностранные инвесторы.

Картина меняется, пишет Уинклер. Судя по индексу российских суверенных облигаций Bloomberg, уже в этом году инвесторы, которые вложились в российские ценные бумаги в рублях, получили прибыль, эквивалентную 7% в долларах.

При этом те, кто инвестировал в государственные облигации других развивающихся стран, с января потеряли больше одного процента.

Автор пишет, что у держателей корпоративных облигаций ситуация еще радужнее. Их доходность превысила 7,3%.

После резкого падения в конце 2014 года сегодня колебания курса рубля напоминают 2009 год, пишет Уинклер. Он также отмечает, что начал восстанавливаться и российский бизнес. По данным Bloomberg, около 78% компаний, входящих в индекс ММВБ, продемонстрировали больший рост продаж, чем аналогичные компании во всем мире.

Одна из причин роста — санкции Запада. «Из-за недоступности иностранных товаров россияне вынуждены выбирать отечественные товары и услуги», — поясняется в публикации.

Кроме того, некоторые российские компании демонстрируют более высокие финансовые показатели, чем их мировые аналоги. Здесь автор статьи привел ПАО «Магнит», поставщика газа НОВАТЭК и государственную «Роснефть».

Напомним, что в январе президент США Барак Обама, говоря о российской экономике, заявил, что она «разорвана в клочья». Свою оценку авторской статье в Bloomberg дает начальник отдела аналитики «Альфа Forex» Андрей Диргин.

Андрей Диргинначальник отдела аналитики «Альфа Forex»«На самом деле, достаточно спорное утверждение. Тем не менее, в последние месяцы, в частности, в марте, мы наблюдаем повышенный интерес инвесторов к российским ценным бумагам. Если посмотреть на показатель PE, то здесь российские «голубые фишки» торгуются с дисконтом почти 50% к аналогичным компаниям крупных развивающихся рынков. Естественно, сейчас следует ожидать спекулятивный капитал на российском фондовом рынке. Ну, и в целом, если посмотреть на общую ситуацию в экономике, то негативный эффект от санкций в общем был сильно преувеличен, просадка была не столь существенна. Соответственно, даже несмотря на то, что мы ожидаем по результатам текущего года отрицательный показатель ВВП, уже в следующем году, если будет все-таки позитивный эффект от импортозамещения, будет рост. И если посмотреть на некоторые отрасли, несмотря на спад промпроизводства, наблюдается рост в производстве медикаментов и целом ряде других отраслей. Это говорит о том, что даже крупные международные игроки понимают, что, в общем-то, российский рынок является перспективным и достаточно значительным в рамках их глобальной стратегии. Поэтому неслучайно, например, компания Volkswagen заявила о том, что в Калужской области они будут открывать производство моторов. Соответственно, говорить о том, что, чем выше локализация у крупных иностранных компаний здесь в России, тем выше их конкурентность, если посмотреть на цены. Ситуация в экономике нельзя сказать, что критическая, но тем не менее определенные негативные тенденции есть. В частности, падение объемов розничной торговли, падение потребительского спроса, сокращение инвестиций в основной капитал. Но я думаю, что уже во втором полугодии следует ожидать и какие-либо позитивные данные макроэкономические. И в целом, если посмотреть и на курс российского рубля, и на российские фондовые индексы, то текущие макроэкономические показатели не отражают того стремительного падения фондовых индексов и курса рубля, которое мы наблюдали в 2014 году».

Свое объяснение дает Александр Крапивко, директор по инвестициям УК «Промсвязь».

Александр Крапивкодиректор по инвестициям УК «Промсвязь»«Причинно-следственной связи здесь может и не быть. Почему Россия сейчас выглядит лучше по сравнению с другими развивающимися рынками? Мы просто были худшим развивающимся рынком 2014 года. А что касается интересов инвесторов к нашим акциям, здесь, скорее всего, главная причина — это то, что они ненавидели наши акции в 2014 году, и сейчас у них их просто мало по сравнению с опорными индексами, на которые они ориентируются. И любое, скажем так, успокоение ситуации или отсутствие негатива какое-то время вызывает у них желание эти акции покупать. Потому что, даже учитывая санкции, наши компании дешевы. Я сейчас, наверное, выступаю как капитан Очевидность, но при текущих ценах на нефть и текущем отсутствии геополитических негативных изменений, да, рубль где-то сбалансирован. Если смотреть мы будем вперед, то где гарантия того, что цены на нефть не будут ниже в краткосрочной перспективе. И где гарантия того, что геополитическая напряженность вновь не усилится. У нас сократился импорт, у нас есть продажа валютной выручки, которая сейчас держит рубль там, где держит. Сильно ли он укрепится? Вряд ли. Сильно ли он упадет в текущих условиях? Тоже вряд ли. Но текущие условия могут меняться».